martes, 10 de septiembre de 2024
Te invitamos a descubrir desde otra perspectiva la innovación de la mano del prestigioso profesor de Barna Management School, Eric Moreno.
Tasas de Interés.
Al cierre de julio, Banco Central (BC) mantuvo su tasa de interés de política monetaria en 7.00% anual. Para esta medida, se ponderó la evolución del entorno internacional, el desempeño de la economía nacional, el crecimiento del crédito privado y el comportamiento de la inflación, la cual se ha reducido de manera importante y se encuentra dentro del rango meta de 4.00% +/- 1. Los modelos de pronósticos de BC continúan indicando que la inflación general y subyacente quedarían dentro del rango meta durante el 2024.
En adición, Banco Central tuvo tres subastas de letras en el mes de julio, declarándolas desiertas todas. En lo que va del año, han adjudicado más de RD$ 55,268.80MM en valor nominal mediante letras.
Por su parte, para los Bancos Múltiples, el promedio ponderado de las tasas activas, en el mes de julio cerró en 15.79%, mientras que el promedio ponderado de las tasas pasivas cerró en 10.25%:
Durante el mes de julio, la liquidez en pesos del sistema aumentó considerablemente en un 112.58%, con respecto al cierre de junio, terminando en RD$43,632.98MM. Esto se debe en gran parte a la subasta de compra de títulos realizada por Banco Central a mediados del mes de julio, en donde recompró un nominal total de RD$14,424.40MM.
Según datos del Banco Central, la economía dominicana registró un crecimiento interanual de 6.20% en junio de 2024, partiendo del Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE), incrementando con respecto a los 4.26% del mes de mayo. El desempeño por actividad económica en junio se explica principalmente por los resultados de sectores tales como: bares y restaurantes (8.70%), servicios financieros (7.90%), actividades inmobiliarias (5.90%) y manufactura de zonas francas (5.90%).
Según datos del Banco Central, los flujos de remesas alcanzaron los US$6,160.21MM entre enero y julio del 2024. La entidad destaca que las remesas recibidas durante estos 7 meses excedieron en 4.20% al monto recibido durante el mismo período en el 2023. El 83.00% de los flujos formales de remesas del mes de julio se originaron en Estados Unidos.
Reservas Internacionales.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) aumentaron durante el mes de julio, con un monto de US$15,287.17MM, por encima de los US$13,384.90MM de junio. Este incremento es atribuible en gran parte a la colocación de bonos soberanos realizada durante el mes de julio.
Mercado Cambiario.
El tipo de cambio disminuyó durante el mes de julio 2024, pasando de 59.35 en junio a 59.27, tomando como referencia la tasa de venta promedio mensual de Banco Central.
Economía del País
Servicios Financieros. En la República Dominicana, el uso de servicios financieros electrónicos ha crecido significativamente en los últimos cinco años. Las tarjetas de débito y crédito aumentaron un 41.40% y un 47.30% respectivamente, con un total de 11,059,200 tarjetas en circulación a junio 2024. Las transferencias de fondos mediante pagos al instante del Banco Central han subido un 853.10% en pesos y un 490.40% en dólares. Con más de 5,700 subagentes bancarios, la reciente regulación ha facilitado la inclusión financiera y la expansión de servicios digitales (Fuente: Periódico El Dinero).
Sector Financiero. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha destacado la resiliencia y solidez del sector financiero tras su revisión del Artículo IV 2024. En su comunicado, el FMI indicó que las pruebas de estrés realizadas muestran que el sector bancario está bien capitalizado y puede enfrentar posibles choques o eventualidades. El FMI subraya la necesidad de vigilancia permanente debido a las tasas de interés elevadas y posibles vulnerabilidades. La entidad elogió el apoyo ágil de las autoridades y su supervisión durante el período de tasas altas y crecimiento lento en 2023, recomendando mejoras en el marco regulatorio para fortalecer aún más la resiliencia del sector (Fuente: Superintendencia de Bancos de la República Dominicana).
Indicador de Riesgo País. El Emerging Markets Bond Index (EMBI) de República Dominicana (definido como la diferencia o spread entre las tasas de interés de los bonos en dólares de países subdesarrollados y los bonos del Tesoro de Estados Unidos) cerró el mes de julio en 222 puntos, incrementando con respecto a los 217 puntos de junio, pero muy por debajo de los 476 puntos del promedio de América Latina al cierre de julio. Este dato es favorable ya que indica que hay una mayor certeza de que el país honrará sus obligaciones que el promedio de América Latina (Fuente: Entorno Internacional, Banco Central de la República Dominicana).
Economía Internacional
Economía estadounidense. JP Morgan elevó de un 25.00% a 35.00% la probabilidad de recesión en Estados Unidos a finales de este año. Los economistas de JP Morgan explican que las noticias de Estados Unidos apuntan a un debilitamiento de la demanda de mano de obra y a los primeros indicios de una disminución del empleo. Adicionalmente, la entidad mantuvo las probabilidades de una recesión para la segunda mitad de 2025 en 45.00%. Con las presiones inflacionarias estadounidenses a la baja, JPMorgan ve a la Fed recortando las tasas de interés en medio punto porcentual entre los meses de septiembre y noviembre (Fuente: bloombergenlinea.com)
Inflación. En junio, la inflación en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) disminuyó al 5.60%, el nivel más bajo desde octubre de 2021. La reducción se debe a la moderación en el aumento de los precios de alimentos (4.70%) y energía (2.30%), junto con una menor inflación subyacente (5.90%). Excluyendo a Turquía, cuya inflación es excepcionalmente alta (71.60%), la inflación en los otros 37 países de la OCDE fue del 2.90% en junio, dos décimas menos que en mayo. En la zona euro, la inflación armonizada cayó al 2.50%, con España en un 3.40% (Fuente: www.elconomista.es).
Economía Mundial. El Banco Mundial advirtió que más de 100 países en desarrollo están estancados en la trampa del ingreso medio, un umbral en el que su Producto Interno Bruto per cápita no avanza más allá del 10% del de USA (cerca de US$8,000.00 mensuales). Este grupo, que incluye gigantes como China, India y Brasil, representa el 75.00% de la población mundial y el 40.00% de la actividad económica. Desde 1990, solo 34 economías han logrado pasar a la categoría de ingresos altos. La trampa se refleja en un estancamiento de ingresos y una reducción en las tasas de crecimiento económico. (Fuente: Periódico El País).
En lo que va del año 2024, el patrimonio de los afiliados registró un crecimiento de RD$19,194.95MM, al pasar de RD$205,213.15MM al cierre del 2023 a RD$224,408.10MM al cierre de julio del 2024.
Actualmente mantenemos el 76.46% de nuestro portafolio invertido en el Sector Público, con un 52.65% en Bonos del Estado Dominicano y 23.81% en Títulos del Banco Central.
A nivel del Sector Privado, el emisor con mayor presencia continúa siendo Altio Energía.
Al cierre de julio 2024, el 28.44% del portafolio se encontraba colocado en moneda fuerte, representando una disminución con respecto al 28.59% invertido en junio 2024 y un aumento al compararlo con el 25.91% al cierre de diciembre 2023.
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